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title: "Nivel 3: futuros, spreads, forex y opciones"
description: "Nivel 3 del curso Python para Trading: futuros y spreads, forex avanzado, valoración de opciones, griegas, superficies de volatilidad y cripto derivados."
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# Nivel 3: Derivados: futuros, spreads, forex y opciones

> Los derivados como sistema: curva y roll de futuros, spreads de calendario e intercommodity, carry en divisas, valoración y griegas de opciones, estructuras y estrategias de volatilidad.

- Horas: 110–120
- Prerrequisito: Nivel 2; cálculo básico
- Perfil: Trader de futuros u opciones que quiere sistematizar
- Curso: [Curso Python para Trading](https://pythonparatrading.com/curso-python-trading/)

## Futuros en profundidad

- `3.1.1` Contratos principales: índices (ES, NQ, Euro Stoxx 50, IBEX y Mini IBEX), tipos (ZN, Bund), energía (CL, NG), metales (GC), agrícolas (ZC, ZS), divisas (6E), micros.
- `3.1.2` Curva de futuros: base, cost of carry, contango y backwardation, roll yield.
- `3.1.3` Gestión del roll; margen inicial y de mantenimiento, SPAN, apalancamiento implícito.
- `3.1.4` Sistemas de futuros diversificados (enfoque de Carver): forecasts, escalado, combinación.

## Spreads de futuros

- `3.2.1` Spreads de calendario (intra-commodity): construcción, márgenes reducidos, butterflies y condors de calendario.
- `3.2.2` Spreads intercommodity: crack spread, spark spread, crush de soja, oro/plata, trigo/maíz.
- `3.2.3` Spreads de tipos (NOB, 2s10s) y de índices (NQ/ES, Europa frente a EE. UU.).
- `3.2.4` Ratios de cobertura: por valor nominal, por DV01, por volatilidad.
- `3.2.5` Datos (spreads cotizados frente a sintéticos; CME vía Databento) y backtesting por patas, legging risk, órdenes combinadas.
- `3.2.6` Estacionalidad de spreads: análisis multi-año, patrones y trampas.

## Forex avanzado

- `3.3.1` Microestructura FX: OTC, ECN, last look, sesiones.
- `3.3.2` Carry trade y riesgo de crash; momentum y value en divisas; cestas.
- `3.3.3` Riesgo de divisa en carteras multi-moneda; ejecución vía OANDA, IBKR o MT5.

## Teoría y valoración de opciones

- `3.4.1` Payoffs, paridad put-call, límites de arbitraje.
- `3.4.2` Árboles binomiales; Black-Scholes-Merton; Black-76 para opciones sobre futuros; Monte Carlo.
- `3.4.3` Griegas: delta, gamma, vega, theta, rho; de segundo orden (vanna, volga, charm).
- `3.4.4` Volatilidad implícita: cálculo numérico (Newton-Raphson, Brent), py_vollib, QuantLib.
- `3.4.5` Sonrisa, skew y estructura temporal; superficie de volatilidad (SVI, interpolación).
- `3.4.6` Volatilidad realizada frente a implícita; prima de riesgo de volatilidad; VIX y VSTOXX.
- `3.4.7` Modelos avanzados (concepto y código): Heston, SABR, volatilidad local.

## Estructuras de opciones en Python

- `3.5.1` Direccionales (long call y put, covered call, protective put, collar) y verticales (bull y bear spreads de débito y crédito).
- `3.5.2` Volatilidad y rangos: straddle, strangle, iron condor, iron butterfly, butterfly, condor, broken-wing butterfly.
- `3.5.3` Temporales (calendar, diagonal, double calendar), ratios, backspreads, risk reversals, jade lizard.
- `3.5.4` Herramienta propia: diagramas de payoff, griegas agregadas, P&L por escenarios (precio × volatilidad × tiempo).
- `3.5.5` Gestión: ajustes, roll, cierre anticipado, asignación temprana, pin risk.

## Estrategias sistemáticas de volatilidad y opciones

- `3.6.1` Venta sistemática de prima (put-write, short strangles) y su riesgo de cola; sizing por margen y estrés.
- `3.6.2` Delta hedging y gamma scalping; dispersión, estructura temporal y operaciones de skew.
- `3.6.3` Estrategias con VIX y VSTOXX (futuros y ETPs de volatilidad).
- `3.6.4` Backtesting de opciones: datos (OPRA, cadenas históricas), fills a mid frente a bid/ask, ajustes por eventos.

## Cripto derivados y estrategias específicas

- `3.7.1` Perpetuos: mecánica del funding, mark price, liquidaciones.
- `3.7.2` Arbitraje de funding (cash-and-carry), basis con futuros y arbitraje entre exchanges (riesgo de contraparte).
- `3.7.3` Opciones cripto (Deribit) y datos on-chain y DeFi (AMMs, MEV) como cultura y fuente de señales.
- `3.7.4` ccxt para multi-exchange: órdenes, balances, websockets.
- `3.7.5` Marco regulatorio de la UE: MiCA y proveedores autorizados (CASP).

## Proyecto del nivel

A elegir: un sistema de spreads de futuros (calendario o intercommodity) con backtest por patas y estacionalidad; un analizador de estructuras de opciones con superficie de volatilidad y backtest de una estrategia de prima con gestión del riesgo de cola; o un bot de arbitraje de funding en paper trading.

## Práctica

Research del sitio para practicar este nivel

1. [Usos de la Volatilidad y Volatilidad Actual - VIX1D](https://pythonparatrading.com/usos-de-la-volatilidad/)
2. [Estimadores de Volatilidad](https://pythonparatrading.com/estimadores-de-volatilidad-para-trading/)

Nivel anterior: [Nivel 2: Estrategias sistemáticas y backtesting riguroso](https://pythonparatrading.com/curso-python-trading/nivel-2/)

Nivel siguiente: [Nivel 4: Carteras, riesgo, ejecución y trading en real](https://pythonparatrading.com/curso-python-trading/nivel-4/)