Bancos Centrales y Política Monetaria en Python

En el complejo ámbito de la economía y la política monetaria, es fundamental contar con la capacidad de analizar y comprender las tendencias y los efectos de las políticas económicas. En este contexto, Python, un lenguaje de programación versátil, se ha vuelto imprescindible para economistas y analistas financieros.

La programación en Python permite examinar y modelar fenómenos económicos complejos. En particular, el análisis de la política monetaria, que se centra en las decisiones y acciones de los bancos centrales para controlar la oferta monetaria y regular el sistema financiero.

¿Qué es la Reserva Federal?

La Reserva Federal, fundada en 1913, es el banco central de Estados Unidos y desempeña un papel importante en la estabilidad económica. Su función principal es regular y supervisar el sistema financiero del país. A través de su política monetaria, busca equilibrar la economía, fomentar el empleo y controlar la inflación, lo cual es una tarea complicada.

Durante la Gran Depresión y la crisis financiera de 2008, la Reserva Federal tomó decisiones importantes para estimular la actividad económica y restaurar la confianza en los bancos. También ajusta los tipos de interés y toma medidas para contrarrestar las fluctuaciones económicas.

La crisis de 2008 fue especialmente crucial, y la Reserva Federal tomó decisiones difíciles para estabilizar los mercados financieros y evitar un colapso económico aún mayor. Su colaboración con otros bancos centrales y programas de estímulo fueron fundamentales para la recuperación económica.

Además de su impacto general en la economía, la Reserva Federal también influye en las decisiones de ahorro e inversión de las personas. Sus decisiones sobre los tipos de interés y el acceso al crédito condicionan las preferencias a corto y medio plazo de los individuos.

Bancos Centrales y Política Monetaria en Python

Mandato de la FED, sus objetivos son:

• Promover el pleno empleo.
• Mantener la estabilidad de precios.
• Regular los tipos de interés a largo plazo.

En primer lugar, la Reserva Federal busca fomentar el pleno empleo o una alta tasa de actividad laboral. Esto implica tomar medidas para estimular el crecimiento económico y reducir el desempleo. A través de sus políticas monetarias y herramientas como la alteración de los tipos de interés, la Reserva Federal busca crear un entorno propicio.

En segundo lugar, otro objetivo clave de la Reserva Federal es mantener la estabilidad de precios. Esto implica mantener la inflación bajo control y prevenir cambios drásticos en los niveles de precios. La Reserva Federal busca evitar tanto la inflación descontrolada como la deflación, que puede tener efectos negativos en la economía. Para lograr este objetivo, la Reserva Federal utiliza diversas herramientas y estrategias, como el ajuste de los tipos de interés y la regulación del suministro de dinero en circulación.

Por último, la Reserva Federal también se preocupa por modular los intereses a largo plazo. Esto implica influir en los tipos de interés a largo plazo para estimular o desacelerar la inversión y el endeudamiento a largo plazo. Al ajustar los tipos de interés y la política monetaria, la Reserva Federal busca influir en las decisiones de inversión y endeudamiento de las empresas y los consumidores, fomentando así un crecimiento económico estable y sostenible.

Política Monetaria

Para lograr sus objetivos, la Reserva Federal utiliza la política monetaria, su principal herramienta. La política monetaria es implementada por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés), que es el órgano encargado de tomar las decisiones.

Las modificaciones en la política monetaria se llevan a cabo mediante decisiones que se relacionan principalmente con los tipos de interés. Aunque vivimos en una economía de mercado, el precio más significativo en toda la economía es el valor del tiempo, reflejado en los intereses.

Esto es en su naturaleza una transferencia del riesgo, los errores cometidos se verán reflejados en la población en forma de inflación. La inflación, a su vez, aumenta el coste de vida en todos los sectores sociales.

Las decisiones en política monetaria se ven principalmente influenciadas por el crecimiento económico, la inflación y el desempleo. Estos tres indicadores son considerados como los principales medidores de la salud económica

Al analizar la inflación, es fundamental utilizar diferentes indicadores para comprender los datos. No obstante, también es crucial pensar de manera crítica y considerar si los datos estimados realmente reflejan la realidad. Por ejemplo, al examinar el índice de precios del consumo en España y la inflación, debemos preguntarnos si la lista de productos utilizada en el cálculo representa de manera precisa los hábitos de consumo de la población.

¿Qué es la Masa Monetaria?

La masa monetaria es el término utilizado para describir la cantidad total de dinero disponible en una economía. El dinero se caracteriza por ser escaso y fungible, lo que significa que se puede intercambiar por bienes y servicios. En las etapas más tempranas de la historia, las sociedades utilizaron diversos tipos de objetos como forma de dinero, como conchas exóticas o sales. A medida que avanzó el tiempo, el dinero evolucionó en su forma física, llegando a utilizarse metales preciosos como medio de intercambio. Esta evolución en la forma del dinero refleja la necesidad de encontrar materiales que fueran duraderos, aceptados universalmente y que tuvieran un valor intrínseco reconocido.

La palabra “salario” tiene su origen en el término latino “salarium”, que se refería a la remuneración o pago que se daba a los soldados romanos en forma de sal. En la antigua Roma, la sal era un producto valioso y esencial, utilizado para preservar alimentos y como condimento, por lo que recibir una cantidad de sal como parte del pago era altamente valorado. Con el tiempo, el término “salarium” se generalizó para referirse a la compensación monetaria que se otorga a una persona a cambio de su trabajo, y de ahí derivó la palabra “salario” en varios idiomas, incluyendo el español.

Los cambios mencionados generalmente ocurren después de ajustes en la oferta monetaria, como la introducción de nuevas monedas o el desarrollo de tecnologías de desalinización marina.

En la isla de Yap, se conservan hasta hoy algunas de las primeras formas de dinero utilizadas en la historia. Son gigantescos discos de piedra, muy pesados y pueden llegar a medir hasta 12 metros de altura. Transportar estas piedras desde lugares lejanos era un gran desafío en aquel entonces. En la cultura de Yap, estas piedras tenían un valor especial y se usaban para realizar transacciones importantes, como comprar tierras, pagar dotes en matrimonios u otras compras grandes.

Las piedras de Yap tenían valor porque era difícil llevarlas desde lugares lejanos a la isla. Algunas personas incluso murieron durante el transporte. La gente confiaba en ellas como dinero porque eran difíciles de conseguir. Pero cuando aparecieron formas más fáciles de transporte, la gente dejó de creer en el valor de las piedras y dejaron de usarlas como dinero.

Una definición más precisa del dinero es cualquier objeto o elemento que se pueda utilizar para facilitar intercambios comerciales de manera eficiente.

Ahora es claro que la masa monetaria se refiere a la totalidad de objetos que pueden ser intercambiados por bienes y servicios, representando el valor total de los distintos tipos de dinero disponibles.

Después de la Segunda Guerra Mundial, Estados Unidos ganó y se estableció un nuevo orden mundial que tuvo un gran impacto en el comercio y el futuro de la humanidad. En este nuevo orden, el dólar estadounidense se convirtió en la moneda internacional aceptada y la única que podía ser convertida por oro. Estados Unidos asumió el control de la libertad y la economía mundial hasta hoy en día que sigue siendo el líder indiscutible.

¿Qué es la inflación?

La inflación es el término utilizado para describir un aumento generalizado en los precios de bienes y servicios. Esto significa que, en general, los precios están subiendo y el valor del dinero disminuye con el tiempo.

Por lo general, la inflación se calcula comparando los cambios porcentuales en los precios a lo largo del tiempo. Si los precios suben, se dice que hay inflación. Sin embargo, también existe la deflación, que ocurre cuando los precios en general bajan, lo que significa que comprar algo hoy puede resultar más caro que en el futuro. Un ejemplo de deflación se ha dado en la economía japonesa.

Las causas de la inflación se clasifican en tres categorías principales:

Una de las causas de la inflación es cuando hay un aumento en la demanda de bienes y servicios, lo que se conoce como “inflación por demanda”. Esto sucede cuando los consumidores, las empresas o los gobiernos gastan más, o cuando las exportaciones netas aumentan. Como resultado, los precios suben en general y todos los actores económicos aumentan sus precios para mantener sus beneficios.

Otra causa de la inflación es la “inflación por costes”. Esto ocurre cuando la demanda de bienes y servicios disminuye debido a cambios en las tendencias de compra de los consumidores causados por factores externos. Por ejemplo, el precio de una botella de Coca-Cola que solíamos comprar a un euro puede aumentar a diez euros debido a una inflación descontrolada. Aunque todavía queremos beber Coca-Cola, nuestra decisión de comprarla se ve afectada por el aumento de los costes.

Además, la inflación puede ser influenciada por expectativas de recesión u otros eventos económicos que afectan los costos de producción y, por lo tanto, los precios de manera generalizada.

Inestabilidad de precios

Las fluctuaciones en los precios de las divisas pueden causar preocupación en el comercio internacional. Para mantener una economía estable, es crucial tener una moneda que no sea volátil, es decir, que se mantenga estable. Cuando la moneda es volátil, puede provocar un aumento en la inflación. Las empresas tienen que protegerse de los riesgos relacionados con los cambios en el valor de la moneda, lo que lleva a mayores costos y, a su vez, a un aumento de precios que afecta a los clientes.

Expectativas

Cuando se espera que haya inflación en el futuro, todos los participantes de la economía deben hacer ajustes en sus cálculos y decisiones. Esto se debe a que deben tomar medidas para protegerse de los posibles efectos negativos de la inflación y minimizar su impacto.

Causas no oficiales

Los motivos mencionados anteriormente dan por sentado que la economía es un sistema estático, donde millones de personas pueden ser reducidas a una función matemática que se mueve según criterios predefinidos. Esta visión no considera la complejidad inherente en cualquier sistema, donde intervienen múltiples factores impredecibles y decisiones individuales que pueden influir en el curso de los eventos de manera muchas veces aleatoria.

En la realidad concreta, la economía está formada por millones de personas que persiguen sus propios objetivos individuales. Cuando logran alcanzar esos objetivos, se produce un beneficio generalizado en la sociedad. En las últimas dos décadas, los bancos centrales han incrementado la cantidad de dinero en circulación.

¿Cómo se calcula la inflación?

El cálculo de la inflación se hace comparando los cambios de precios utilizando una fórmula específica. Pero es necesario tener en cuenta que la selección de los productos incluidos en este cálculo puede ser determinada de forma burocrática, lo que puede no reflejar los cambios reales en los precios de la economía. A veces, esto puede verse afectado por tácticas de propaganda política.

¿Qué es el desempleo?

El desempleo ocurre cuando alguien está buscando trabajo, pero no puede encontrarlo. Para medir y clasificar esta situación, se divide a la población en dos grupos: la fuerza laboral y la no laboral. La fuerza laboral incluye a las personas que están buscando activamente empleo, mientras que el grupo no laboral abarca a aquellos que no están buscando trabajo o no están disponibles para trabajar debido a diversas razones.

Calculando la fuerza laboral como:

$$ \begin{equation}
 Fuerza Laboral = \frac{NpoblacionActiva}{N poblacion total} * 100
\end{equation} $$

siendo:

$Ny :$ El numero total de individuos en la muestra de la categoria y

Ratio de desempleo como:

$$ \begin{equation}
 Ratio Desempleo = \frac{N parados}{N poblacionActiva} * 100
\end{equation} $$

siendo:

$Ny :$ El numero total de individuos en la muestra de la categoria y

Durante los tiempos de crecimiento económico, cuando la sociedad progresa y usa más recursos, generalmente hay menos personas sin trabajo. Esto sucede porque se requiere contratar a más personas para crear nuevos productos y servicios. Además, en teoría, los sueldos tienden a subir porque hay más competencia por parte de los empleadores que necesitan contratar trabajadores en un mercado laboral con una cantidad similar de personas disponibles.

La Reserva Federal utiliza la curva de Phillips para estimar la tasa de interés base, a la cual luego aplican factores para adaptarla.

Curva de Philips y Equilibro NAIRU

La Reserva Federal no está obligada ni tiene la responsabilidad de llevar a cabo políticas económicas, aunque se esfuerza por hacerlo. Sin embargo, a veces se observa una transferencia de riesgos a los contribuyentes y se implementan políticas que parecen ilógicas, con el objetivo de crear percepciones económicas favorables a corto plazo por motivos políticos. Un ejemplo de esto es cuando se aumenta la cantidad de dinero en circulación y se mantienen tasas de interés bajas, lo cual puede generar un riesgo significativo de inflación. Además, estas medidas desincentivan el ahorro, promueven el consumo excesivo y pueden desequilibrar la economía en su conjunto, con consecuencias imprevisibles a corto, mediano y largo plazo.

La curva de Phillips muestra que generalmente existe una relación inversa entre la tasa de desempleo y la tasa de inflación. Sin embargo, es importante tener en cuenta que esta relación no es constante y puede ser influenciada por factores externos. La economía es un sistema complejo que no puede ser completamente capturado mediante fórmulas matemáticas. Por lo tanto, la relación entre desempleo e inflación puede variar en diferentes momentos y situaciones.

Un concepto a considerar en este contexto es el NAIRU (Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment, por sus siglas en inglés), que representa la tasa de desempleo en la cual la economía se encuentra en equilibrio y no genera presiones inflacionarias. Cuando el desempleo está por debajo del NAIRU, tiende a haber un aumento en la inflación, ya que los salarios y los precios tienden a subir debido a la escasez de trabajadores disponibles.

Por otro lado, cuando el desempleo supera el NAIRU, la economía tiene capacidad para absorber más empleo sin generar una inflación significativa.

Es fundamental reconocer que el concepto de demanda agregada es una simplificación de la compleja y siempre cambiante realidad económica. A pesar de sus limitaciones, se utiliza como punto de referencia en la toma de decisiones por parte de los bancos centrales, por lo que es necesario utilizar sus notaciones y estimaciones para establecer metas comunes. Adaptarse a estos conceptos nos ayuda a tener un marco común en el proceso de toma de decisiones económicas.

El doble mandato de los bancos centrales

La relación entre la curva de Phillips y el doble mandato de la Reserva Federal (Fed) se basa en la necesidad de encontrar un equilibrio entre dos objetivos principales: mantener la estabilidad de precios y promover el pleno empleo. El doble mandato de la Fed implica la responsabilidad de mantener una inflación baja y estable, al mismo tiempo que se busca alcanzar el máximo empleo sostenible.

Practica en Python

Procedemos a crear un modelo básico en Python para evaluar las políticas de la Reserva Federal a lo largo del tiempo.

Para empezar, necesitaremos importar las bibliotecas necesarias.

En este caso, usaremos “fredapi”, que es una herramienta que nos permite acceder a FRED. FRED es un repositorio oficial de datos de la Reserva Federal que ofrece series de datos macroeconómicos en abierto.

Aquí está el código para importar las bibliotecas necesarias y establecer la conexión con FRED:

from fredapi import Fred
import pandas as pd
import numpy as np

fred = Fred(api_key='151cb28dcab*****6adcbe300e88')

Para acceder a los datos de FRED, es necesario registrarse en el siguiente enlace y solicitar una clave de API. Una vez que tengamos la API, podremos proceder a descargar los datos que necesitamos. En este caso, hemos seleccionado el índice CPIAUCSL, que representa el Índice de Precios al Consumidor sin eliminar productos de la canasta estadounidense. Es una referencia central para estimar la inflación y evaluar la salud económica general.

Descargamos los datos mediante una llamada a la API.

data = pd.DataFrame(fred.get_series('CPIAUCSL'))

data.index[0]

Timestamp('1947-01-01 00:00:00')

El dataframe contiene una gran cantidad de datos, ya que abarca desde 1947 hasta la fecha actual. Para comenzar, vamos a calcular los cambios porcentuales del índice y luego los agruparemos por año.

inflacion_pct = (data.pct_change())
inf_by_year = inflacion_pct.resample('Y').agg(sum) * 100

Para analizar el desempleo, utilizaremos los datos oficiales UNRATE, los cuales son publicados mensualmente por organismos estadounidenses. Estos datos tienen la misma extensión que los datos de inflación, lo cual nos proporciona la información necesaria para nuestro análisis.

Vamos a seguir los mismos pasos que utilizamos para analizar los datos de inflación.

data = pd.DataFrame(fred.get_series('UNRATE'))
paro_pct = (data.pct_change()) 
paro_by_year = paro_pct.resample('Y').agg(sum) * 100

A continuación, estableceremos algunos objetivos para nuestro análisis.

Nos moveremos dentro de valores razonables. Aunque en un escenario hipotético e imposible de equilibrio perfecto, la inflación sería del 0% y el desempleo sería del 0%, en un escenario más realista y optimista para considerar sólido a un país, en mi opinión, es una inflación anual del 2% y una tasa de desempleo del 5%. Estos serán los valores que utilizaremos en nuestro modelo.

Para empezar a modelar toda esta información, es necesario estandarizar las unidades. Es importante tener en cuenta que un cambio del 10% en el desempleo no tiene el mismo efecto que un cambio del 10% en la inflación. Cada uno tiene su propia importancia e impacto en la economía.

target_inflacion = 2
target_paro = 5

Una vez que contamos con los datos y hemos establecido nuestros escenarios positivo y negativo, es el momento de realizar el análisis matemático de nuestra información. Esto implica utilizar técnicas y modelos estadísticos para examinar y obtener conclusiones de los datos disponibles.

Nuestro estimador

Dado que nuestro objetivo es crear un modelo sencillo, utilizaremos un ratio que consistirá en dividir la tasa de inflación entre la tasa de desempleo. Este ratio nos dará una medida relativa que combina ambos indicadores y nos ayudará a comprender la relación entre la inflación y el desempleo en nuestro análisis.

(dato_real – fed_target) / sigma.

Traducido a código:

sc_inf = ((inf_by_year - target_inflacion)/ inf_by_year.std())
sc_paro = ((paro_by_year - target_paro)/ paro_by_year.std()) 

Con el propósito de simplificar una realidad muy compleja, vamos a crear un estimador basado en las transformaciones de los diferentes datos. Nuestro objetivo es utilizar una fórmula base a la que llamaremos “Fed Ratio”.

La fórmula del “Fed Ratio” será la siguiente:

|z_desempleo| + |z_inflacion| * raíz cuadrada de -1 (como número imaginario)

Si expresamos esta fórmula en código, quedaría de la siguiente manera:

fed_ratio = scoring['z_paro'] + (scoring['z_inf'] * 1j)

Como podemos observar en las estadísticas descriptivas, el valor medio de la variable es de 1 desviación estándar, con momentos máximos de hasta 6.

fed_ratio.describe()

Después de analizar las estadísticas más relevantes, podemos comenzar a formular hipótesis sobre los datos.

Por ejemplo, podemos examinar qué sucedió en el punto mínimo y durante cuánto tiempo la variable se mantuvo dentro del rango promedio. Para simplificar, podemos establecer que cualquier valor por encima de 1.5 – 2 no cumple con los objetivos establecidos por la Reserva Federal, lo que nos lleva a pensar que su desempeño no ha sido adecuado.

Bancos centrales y politica monetaria en Python

Entendemos que esta simplificación puede ser útil como una aproximación general para comprender el panorama macroeconómico en un determinado momento del mercado. Por lo general, se espera que la FED logre alcanzar sus objetivos, y es poco común que no lo haga o que se implementen políticas monetarias inusuales para evitar un colapso financiero generalizado. Es importante tener en cuenta que estas medidas pueden considerarse como soluciones temporales a problemas más profundos y no proporcionar soluciones permanentes.

En el gráfico, podemos representar el estimador del Fed Ratio en un plano cartesiano, donde el eje x representa la desviación de la tasa de desempleo y el eje y representa la desviación de la tasa de inflación. Cada punto en el gráfico representaría un año específico.

Para resaltar la interpretación, podemos utilizar diferentes colores para distinguir los años en los que el Fed Ratio está cerca del punto (0,0) y los años en los que el Fed Ratio se aleja significativamente de ese punto. También podemos considerar utilizar el tamaño de los puntos en función de la distancia al punto (0,0), de manera que los puntos más alejados tengan un tamaño mayor. De esta manera, el gráfico nos permitirá visualizar claramente los años en los que el Fed Ratio está más cerca de los objetivos establecidos.

Recuerden que esto es solo una descripción verbal de cómo podría ser el gráfico.

Si deseas crear el gráfico visualmente, recomendaría utilizar herramientas de visualización de datos con la biblioteca Matplotlib,que te permiten realizar estas personalizaciones y visualizar los datos de manera más efectiva.

fig, ax = plt.subplots()
plt.scatter(z_paro['1900':'2030'],z_inf['1900':'2030'])
plt.xlabel('PARO')
plt.ylabel('INFLACION')
ax.grid(True)

Es interesante destacar que esta ratio puede ser utilizada como un indicador de entropía en la macroeconomía, ya que valores altos indican mayor incertidumbre en relación con los objetivos establecidos.

Al analizar los datos desde 1960, se observa que el valor medio de la ratio está cerca de la primera desviación, lo que implica que los objetivos de la Fed han sido en gran medida alcanzados en promedio. Es fundamental tener en cuenta que este modelo es una simplificación de una realidad compleja, ya que los objetivos de la Fed pueden cambiar en respuesta a eventos económicos y políticos, lo que hace que los targets sean variables en diferentes etapas.

Se destacan dos puntos específicos en el gráfico: el año 2015, donde el ratio alcanza un punto bajo debido a la consideración de la FED de aumentar los tipos de interés después de una década de expansión monetaria, y el valor mínimo en noviembre de 2016, cuando la FED anuncia su segunda subida de tipos después de la crisis financiera, debido a la fortaleza del mercado laboral.

Conclusiones Bancos Centrales y Política Monetaria en Python